Investir não consiste apenas em escolher ativos financeiros. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, é fundamental compreender o ambiente econômico em que esses ativos estão inseridos. Variáveis macroeconômicas como juros, inflação e câmbio influenciam diariamente o comportamento dos mercados, afetando tanto o retorno esperado quanto os riscos envolvidos em cada aplicação.
Taxa básica de juros
A taxa básica de juros é o preço do dinheiro para os bancos. Por meio dela, o Banco Central controla o custo do crédito e o custo de captação de recursos pelas instituições financeiras, influenciando indiretamente o custo final de financiamentos, empréstimos e diversos produtos financeiros.
Quando uma economia cresce em um contexto de inflação elevada, o Banco Central pode aumentar a taxa básica de juros para reduzir a oferta de crédito e, indiretamente, conter a inflação.
Por outro lado, quando a economia cresce pouco, o desemprego tende a aumentar. Nesse cenário, o Banco Central pode reduzir a taxa básica de juros para estimular o crédito, o consumo e os investimentos.
Índice de preços ao consumidor
Esse índice é calculado mensalmente e geralmente utilizado pelos bancos centrais como parâmetro para definir metas de inflação. Ele é composto por uma cesta de bens e serviços, como serviços de cabeleireiro, consultas médicas, produtos de supermercado, roupas e calçados, entre outros. Cada item dessa cesta recebe um peso específico de acordo com sua importância no orçamento das famílias.
No Brasil, a composição dessa cesta e os pesos atribuídos a cada bem e serviço são definidos com base na Pesquisa de Orçamentos Familiares (POF), realizada pelo IBGE. Mensalmente, o instituto calcula a variação dos preços desses itens e divulga o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
Ao definir uma meta de inflação, o Banco Central não considera apenas a variação mensal do índice. Também analisa a inflação acumulada nos últimos 12 meses e as expectativas de inflação para os próximos 12 meses.
Taxa real de juros
A taxa real de juros mede o quanto o poder de compra de um investimento aumenta após descontar a inflação. Em outras palavras, corresponde à taxa nominal de juros menos a inflação. Por exemplo, se a taxa de juros for de 10% ao ano e a inflação for de 4%, a taxa real de juros será de aproximadamente 6%.
Existem duas formas de analisar a taxa real de juros. A primeira consiste em utilizar a inflação já observada e divulgada pelos índices de preços, subtraindo-a da taxa de juros nominal. Essa é a chamada taxa real de juros ex post. A segunda consiste em utilizar as expectativas de inflação para os próximos 12 meses e subtraí-las da taxa de juros esperada para o mesmo período. Essa é a chamada taxa real de juros ex ante.
Quanto maior a taxa real de juros, maior tende a ser a atratividade dos investimentos de renda fixa.
